阿里，騰訊和京東在過去兩周先后發(fā)布了這個(gè)自然年的二季度財(cái)報(bào)。這可能是這三家互聯(lián)網(wǎng)公司最近很長一段時(shí)間里最有意義的財(cái)報(bào)。

　　它們的重要性可能并不在于某些大的財(cái)務(wù)指標(biāo)上，而在于三個(gè)公司和背后的一號(hào)位/創(chuàng)始人都明確的度過了各自的某個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。人們都知道的是張勇結(jié)束了自己作為阿里 CEO 的最后一個(gè)財(cái)報(bào)會(huì)，但事實(shí)上對(duì)于隨后發(fā)布財(cái)報(bào)的京東和騰訊來說，馬化騰和劉強(qiáng)東各自也用真切的財(cái)務(wù)表現(xiàn)告別了自己的某個(gè)重要的漫長“過渡期”。

　　張勇將于 9 月 10 日卸任阿里董事會(huì)主席和 CEO 職務(wù)，這次財(cái)報(bào)是他最后一次主導(dǎo)的財(cái)報(bào)。三月以來，阿里巴巴的“1+6+N”快速展開，但隨著具體細(xì)節(jié)鋪開，它其實(shí)更像是“1+5+n-1”——其中阿里云將完全分拆，阿里巴巴不占任何股份，說是“-”比“+”更準(zhǔn)確。而將要全身心投入阿里云的張勇留給自己作為 CEO 的阿里巴巴的最后一個(gè)財(cái)報(bào)作品是，在1+5+n-1 里，“+”的部分各個(gè)均有拿得出手的成績。

　　其中國際業(yè)務(wù)、本地生活、菜鳥、大文娛收入同比增速都超過 29%，而重頭戲是即將重新成未來阿里一半營收來源的淘天，在連續(xù) 7 個(gè)季度下降或個(gè)位數(shù)增長后，在“拆分”后的首個(gè)財(cái)季就恢復(fù)了雙位數(shù)的增長，毛利率恢復(fù)到 40% 的水位線，淘寶 DAU 也恢復(fù)了 6.5% 的增速。

　　反觀“-”，阿里云則是一個(gè)低于預(yù)期的個(gè)位數(shù)增長，僅為 4.1%，但從下一個(gè)季度的角度來看，這就是一個(gè)較低的基數(shù)。而且財(cái)報(bào)中也提到，AI 帶來的新收入增長剛剛開始，在一個(gè)即將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)收入的前期階段。

　　這些實(shí)打?qū)嵉呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)，顯然是在證明這個(gè)公司三月開始的一系列劇烈而快速的變革的正確性，背后也是在“拆分”初期提到的“內(nèi)部結(jié)算”問題的交代。對(duì)于留在體內(nèi)紛紛要獨(dú)立估值或融資的“+”，有了展現(xiàn)給外界的最重要財(cái)務(wù)參考，對(duì)于自己要全權(quán)負(fù)責(zé)的“-”，有了節(jié)奏更長的鋪墊。

　　張勇給自己做 CEO 的阿里在過去幾年漫長低谷過渡期里最終找到的解題思路配上了一個(gè)合格的告別作。他和阿里都可以松口氣進(jìn)入新階段。

　　而對(duì)于這一季度京東的財(cái)報(bào)，很多分析都聚焦在百億補(bǔ)貼，并認(rèn)為從最終數(shù)據(jù)表現(xiàn)看這個(gè)策略似乎出現(xiàn)了左右互博的糾結(jié)表現(xiàn)。

　　但作為新策略執(zhí)行的第一個(gè)季度，劉強(qiáng)東的京東更像是在做第一場(chǎng)實(shí)驗(yàn)：換了人，調(diào)整了組織，統(tǒng)一了思想，首先要確認(rèn)的是能不能把創(chuàng)始人的意志執(zhí)行下去，同時(shí)不會(huì)有大的動(dòng)蕩。

　　在百億補(bǔ)貼剛出現(xiàn)時(shí)，人們沒有具體的表現(xiàn)可以參考，但一個(gè)確定的東西是，一個(gè)自營屬性的電商做補(bǔ)貼，和一個(gè)下沉平臺(tái)的補(bǔ)貼路數(shù)與目的是不同的，內(nèi)部去評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)維度也會(huì)不同。具體來說，也就是既然要發(fā)展三方，就必然要讓渡一部分原本圍繞在自營的資源，而那些不能讓渡的是否能穩(wěn)住要用第一個(gè)季度來驗(yàn)證。結(jié)合財(cái)報(bào)和電話會(huì)上的回答來看，這個(gè)實(shí)驗(yàn)階段最重要的是利潤率，是核心的 3C 品類。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，京東二季度新增商家數(shù)量同比增速達(dá)到 417%，而與此同時(shí)京東核心的 3C 產(chǎn)品收入為 1521.31 億元，同比增長 11.4%，帶動(dòng)整體營收增長。公司整體的經(jīng)營利潤率為 2.9%，比過往的水平有差距，但本季度卻是同比和環(huán)比均出現(xiàn)增長。

　　京東 CFO 也在電話會(huì)上再三強(qiáng)調(diào)核心品類的表現(xiàn)，稱京東個(gè)人電腦、家用電器產(chǎn)品的市場(chǎng)占比、客戶留存度、用戶池規(guī)模均是雙位數(shù)增長。

　　從這幾個(gè)數(shù)據(jù)來看，這個(gè)圍繞價(jià)格的策略會(huì)繼續(xù)，并且成為京東接下來的主線。過往所強(qiáng)調(diào)的供應(yīng)鏈，新實(shí)體經(jīng)濟(jì)等，都統(tǒng)一到這個(gè)主線之下，不再有不同路線。劉強(qiáng)東一個(gè)因自己不得已的缺席而出現(xiàn)的幾年的過渡期也結(jié)束了。

　　與其他家相比，最近多次的騰訊財(cái)報(bào)往往平淡如水，只因?yàn)槲⑿畔嚓P(guān)的數(shù)據(jù)披露總是顯得無關(guān)痛癢。

　　它一直像隱藏在巨大母體下的產(chǎn)品，盡管人人都知道，母體的壓力遲早傳遞到這個(gè)有巨大能量的個(gè)體上。而這也是本季度財(cái)報(bào)之所以與以往都不同的所在，騰訊首次公布了視頻號(hào)的廣告收入。而且，首次公布，就成了完全的主角，它已經(jīng)突破了 30 億元。此外財(cái)報(bào)電話會(huì)里視頻號(hào)被提到 25 次，在巧妙問答之間，騰訊還透露視頻號(hào)總用戶使用時(shí)長同比幾乎翻倍，表示圍繞它已經(jīng)“初步建立一種高增量利潤的重要收入流”，并披露了直播電商第二季度的交易額同比增速為 150%。

　　都是過往市場(chǎng)上探著頭想要得知的微信商業(yè)化數(shù)據(jù)。

　　馬化騰在去年年底的內(nèi)部講話里把視頻號(hào)稱為全村希望，但這不能只是一個(gè)在內(nèi)部領(lǐng)獎(jiǎng)的稱謂，而需要開始擔(dān)起它作為騰訊的一部分，在這家公司整體展示商業(yè)化和增長時(shí)應(yīng)該擔(dān)負(fù)的責(zé)任。

　　在過往，微信的廣告和商業(yè)價(jià)值都隱藏在諸如企業(yè)服務(wù)收入披露或者財(cái)報(bào)會(huì)上的口頭披露中，這一次第一次“獨(dú)立”的出現(xiàn)，打開了一個(gè)缺口，可能意味著馬化騰真正結(jié)束了一個(gè)把微信區(qū)別對(duì)待的漫長階段，或者至少是結(jié)束的開始。

　　很少有一個(gè)財(cái)報(bào)季像這次這樣，這些過渡期里各自面對(duì)的問題也是定義這些公司下一個(gè)階段發(fā)展方向的問題。這是一個(gè)重要的財(cái)報(bào)季，它的重要性體現(xiàn)在這些具體而關(guān)鍵的指標(biāo)和信號(hào)里，而且這種重要性可能越往后越顯現(xiàn)出來其意義。

　　這些公司接下來一個(gè)周期的主線，可能都會(huì)在這季度財(cái)報(bào)中找到最早的幾根線頭。
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