作為數(shù)字貨幣投資的愛好者，他看著比特幣價格從 1 月 2 日站上 30000 美元后一路漲上 50000 美元，再也按捺不住。

　　2 月 18 日，周青選擇開 20 倍多倉合約進場，建倉價格為 52000 美元左右，保證金共計 38000 美元。

　　與他過去“小打小鬧”式投資不同，這次買入的高杠桿的多倉合約，意味著高風(fēng)險高收益;一旦比特幣跌幅超過5%，便會觸發(fā)爆倉。

　　接下來的幾個交易日，周青的倉位合約價值持續(xù)上漲，直至 2 月 22 日，比特幣價格歷史性突破 58000 美元/枚，最高至 58352.80 美元/枚。短短 4 個交易日，他的合約盈利也已翻超過 2 倍。

　　但上漲并未持續(xù)，2 月 23 日，周青看著比特幣價格開始回調(diào)，但還期冀反攻上漲，未及時平倉處理。令他始料未及的是，當天比特幣價格連破 50000 美元、49000 美元……45000 美元關(guān)口。

　　在快速暴跌行情中，周青持有比特幣合約價格閃崩，直至保證金歸零爆倉出局，38000 美元保證金瞬間灰飛煙滅。

　　伴隨著比特幣價格跳水，據(jù)比特幣家園統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2 月 23 日近 24 小時內(nèi)就有近 53 萬人爆倉，爆倉金額達 320 多億人民幣。

　　記者從合約帝 APP 中論壇中看到，有玩家 2 月 25 日發(fā)文感慨，“剛覺得自己要發(fā)財了，三倍、五倍杠桿多開起來，結(jié)果就爆倉了。”也有玩家表示，“三天回吐了兩個月 80% 的利潤。”

　　一位交易平臺人士對記者表示，國內(nèi)比特幣交易平臺一般分為現(xiàn)貨與合約交易，其中部分平臺合約交易的杠桿最高可以放大 125 倍。一般普通投資者不建議玩合約，風(fēng)險太大了，稍有波動便會爆倉出局。

　　比特幣 BTC(BitCoin)，其概念最初由中本聰在 2008 年 11 月 1 日提出，2010 年一枚比特幣價格僅 0.1 美元附近。2 月 25 日，比特幣價格回調(diào)至 51000 美元附近，2 月 26 日，比特幣價格再次下探至 47000 美元附近。10 年時間，比特幣價格翻了超過 45 萬倍。

　　在比特幣瘋狂暴漲的背后，是哪些因素在推動呢?比特幣究竟是不是郁金香式的泡沫呢?比特幣未來究竟還能“瘋”多久?2021 年比特幣有沒有可能沖破十萬美元大關(guān)，甚至取代黃金成為新一代的儲備貨幣?

　　時而是幻耀財富光芒的美鉆，時而是至暗幽邃的深淵。比特幣一次次急漲急跌的行情令人為之瘋狂，恐慌與貪婪伴隨著投資客們，且喜且悲。

　　“過山車”行情

　　2020 年 12 月 16 日，一枚比特幣的價格首次站上 20000 美元;2021 年 1 月 2 日，這個數(shù)字已經(jīng)變?yōu)?30000 美元。而后，便是突然加速，1 月 8 日，40000 美元;2 月 16 日，50000 美元;2 月 22 日，比特幣盤中一度突破 58000 美元……

　　比特幣價格瘋狂地向上突破，巨大的賺錢效應(yīng)令部分投資客趨之若鶩。

　　比特幣有史以來最劇烈的一輪暴漲暴跌過后，有人爆倉血虧離場，也有人賺得盆滿缽滿。

　　相比于周青的經(jīng)歷，作為一家從事區(qū)塊鏈、比特幣挖礦等公司的創(chuàng)始人，林瀟顯然幸運很多。2016 年起，林瀟開始與他的團隊一直在比特幣及其他數(shù)字貨幣的市場中尋找套利的機會。

　　2021 年 2 月 16 日，當一枚比特幣價格突破 50000 美元后，盡管價格仍在上漲趨勢中，但林瀟還是選擇在此刻果斷出手——賣出 5 枚比特幣，合計約 160 萬元人民幣。

　　2 月初，他曾以 37000 美元的價格買進比特幣。此次賣出獲利超過 41 萬元人民幣，兩周獲利近 35%。

　　在林瀟賣出后的多個交易日中，比特幣的價格仍然持續(xù)上漲。北京時間 2 月 22 日凌晨，比特幣價格突破 58000 美元，最高至 58352.80 美元。單個比特幣價格瘋狂到超越了 1 公斤黃金的價格。

　　2 月 23 日，比特幣盤中一度跌破 45000 美元/枚，日內(nèi)連破 50000、49000、48000、47000、46000、45000 美元六大關(guān)口，24 小時內(nèi)跌超 17%。

　　幸運的是，林瀟已經(jīng)及時獲利離場了。“看著比特幣價格接連暴漲，有時候想進場，又有點害怕急速下跌。往往有時在害怕的同時，比特幣價格卻加速上漲，總是焦慮錯過上漲的行情，恐慌情緒里伴隨著貪婪。”林瀟回憶稱。

　　2 月 26 日，比特幣價格再次回調(diào)至 51000 美元附近。但比特幣家園統(tǒng)計爆倉的數(shù)據(jù)仍然在更新。2 月 24 日，爆倉規(guī)模超過 27 億元人民幣;2 月 25 日，爆倉規(guī)模超過 22 億元人民幣。

　　2 月 24 日，大唐財富研究中心方面在接受記者采訪時表示，當下的比特幣價格階段性暴跌，只是泡沫牛當中的劇烈調(diào)整。一方面是洗掉高杠桿、晚入局的多頭籌碼，另一方面是攤低主力成本。

　　對于爆倉風(fēng)險，大唐財富研究中心稱，比特幣價格在劇烈調(diào)整過程中背后的風(fēng)險很多，尤其是比特幣期貨的高杠桿，杠桿本身就是風(fēng)險。不管是做多還是做空，只要杠桿加的高，在比特幣的劇烈波動中，都有可能會被強制平倉。

　　2 月 23 日，南方一位區(qū)塊鏈資產(chǎn)管理公司合伙人也表示，因為比特幣前期漲幅已經(jīng)很高，回調(diào)也是正常的。但是短期回調(diào)力度取決于更多機構(gòu)投資者是否會繼續(xù)進場。

　　誰在助推上漲?

　　此輪比特幣行情啟動于 2020 年 10 月份，彼時，在經(jīng)歷了為期三年的熊市后，比特幣價格在 12000 美元附近震蕩。

　　目前，相較于去年 10 月份 12000 美元左右的價格，比特幣的漲幅已超過 3 倍。

　　周青日常生活中有投資理財?shù)牧?xí)慣，平常投資股票市場較多。2018 年起，他陸續(xù)開始持倉交易比特幣，但是基本并未發(fā)生過大額虧損。因為火幣等交易平臺均提供了杠桿交易，此前也曾試水，賺了一些錢。

　　今年以來，伴隨著比特幣快速上漲的行情，周青周圍看多與討論比特幣的朋友也越來越多。他便將股市中的資金騰挪出來炒比特幣，不曾想遇上暴跌行情，出現(xiàn)爆倉情況。

　　讓比特幣炒家們?yōu)橹偪竦谋忍貛?，到底?ldquo;數(shù)字黃金”、“抗通脹”神器?還是“郁金香式”的泡沫?其價格持續(xù)走高的邏輯是什么?

　　據(jù)記者了解，部分機構(gòu)投資者進場是此輪比特幣行情的助推力量之一。

　　特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克是知名的加密貨幣支持者。2021 年 1 月份，他表示不會拒絕接受比特幣支付;2 月初，馬斯克表示，比特幣即將被廣泛接受。與此同時，他也表達了自己對這種加密貨幣的支持。此外，特斯拉在提交給美國證券交易委員會的一份文件中披露，該公司已買入價值 15 億美元的比特幣。

　　一方面，比特幣價格在暴漲，另一方面，更多的機構(gòu)資金進入加密貨幣市場，同時，比特幣概念股在全球股市受到資本的熱捧。

　　此外，國盛證券研報顯示，根據(jù) bitcointreasuries.org 的相關(guān)數(shù)據(jù)，截至 2021 年 2 月 20 日，全球包括海外挖礦股在內(nèi)的 40 家公司，已經(jīng)擁有了超過 131 萬個比特幣，超過比特幣總量 2100 萬個的6%，價值超 730 億美元。

　　周青進場的一大原因，也是因為注意到不少機構(gòu)投資者參與其中?；叵氪舜谓灰捉?jīng)歷，他懊悔不已，尤其是不應(yīng)該加杠桿玩合約。不然，也不會血本無歸。

　　2 月 23 日，火幣聯(lián)合創(chuàng)始人杜均在接受記者采訪時表示，本次比特幣價格暴漲的原因主要有以下幾點：第一，2020 年是特殊的一年，由于疫情的影響，全球央行施行過度寬松的貨幣政策大放水，在政策的刺激下，機構(gòu)為了抵抗通脹的壓力購入比特幣，給市場注入了許多的多方資金推動幣價上漲。第二，由于傳統(tǒng)金融機構(gòu)介入，首先是以灰度大舉買入比特幣，并且在之后推出了一系列的信托產(chǎn)品也為機構(gòu)投資者提供了購買渠道，比特幣出現(xiàn)了一波漲勢，上市公司也在購買 BTC 作為公司的資產(chǎn)，給市場內(nèi)散戶帶來了錯失恐懼癥(“FearofMissingOut”，簡稱“FOMO”)情緒，紛紛入場繼續(xù)推動了幣價上漲。第三，由于比特幣的底層技術(shù)，具有定量的特點，到 2140 年之后就沒有新的供給了，所以在每一輪周期下，“數(shù)字黃金”的共識都在增強，在長期投資者看來，比特幣價格最終都會上漲。

　　有人戲言，不是茅臺和比特幣漲得太多，而是錢發(fā)行得的太多了。比如：2013 年 12 月，一手茅臺換 1.5 個 BTC;2020 年 12 月，一手茅臺還是換 1.5 個 BTC。

　　大唐財富研究中心也認為，比特幣創(chuàng)新高，主要因為全球流動性過度溢出導(dǎo)致。比特幣是美元標價，所以主要和美元的流動性相關(guān)，也就是跟美聯(lián)儲的政策息息相關(guān)。

　　而且，美國券商允許比特幣開戶，和美國市場比特幣 ETF 的推出，加劇了比特幣市場的多頭氛圍。但在比特幣交易量愈發(fā)增長的情況下，美國越來越多的券商開始增加比特幣期貨業(yè)務(wù)，并在去年推出了比特幣 ETF，這樣美國投資者交易比特幣更加方便，在比特幣上漲階段，加劇了多頭的熱情。

　　還能“瘋”多久?

　　比特幣的價格還能“瘋”多久?這個問題牽引著每一個投資客的心。

　　2 月 26 日，比特幣價格報 47000 美元左右，仍然在 46000-51000 美元之間發(fā)生著巨幅震蕩。林蕭認為，在比特幣急漲急跌的行情下，此前獲益的部分投資者要出貨，因此下探的空間無法確定，目前其主要以觀望為主。

　　林瀟坦言，從他 2015 年進入幣圈，盡管目前是盈利的，但是在 2015 年時經(jīng)歷過 ICO 幣賬戶歸零、跑路等情況，數(shù)字貨幣暴漲暴跌的行情下，其日常工作如同游走在刀刃上。

　　2017 年 9 月，央行等七部委發(fā)布的《關(guān)于防范代帀發(fā)行融資風(fēng)險的公告》，要求各類代幣發(fā)行融資活動應(yīng)當立即停止。已完成代幣發(fā)行融資的組織和個人應(yīng)當做出清退等安排，合理保護投資者權(quán)益，妥善處置風(fēng)險。

　　林瀟回憶，彼時，幣圈從業(yè)者和炒客們哀鴻遍野，數(shù)萬人血本無歸。比特幣的價格隨即回落至 3000 美元附近。

　　2017 年 12 月，比特幣價格飆升至 20000 美元，后來進入長達 3 年的熊市。直至 2020 年 10 月份后，比特幣價格再次暴漲并于后續(xù)突破 50000 美元。一位金融圈交易人士柳霞以 5000 美元的成本買入比特幣，持倉數(shù)年熬過所謂“熊市”之后，選擇在 30000 美元時平倉，目前其僅持有幾個小幣種的數(shù)字資產(chǎn)。

　　柳霞解釋稱，其平倉比特幣的原因有三點：價格受機構(gòu)影響大;不透明度上升;美元階段性升值;一開始持有比特幣是作為分散風(fēng)險，現(xiàn)在對沖美元貶值的功能已達到。“近幾個月的上漲造就了一批新的財富自由群體;但我還沒有，因為買的不多，有幾個認識的朋友，至少賺了相當于幾億的人民幣。”柳霞告訴經(jīng)濟觀察報。

　　她坦言，這波大跌也是一些獲利了結(jié)盤造成的，5 萬美元是一個重要心理關(guān)卡和阻力位。

　　對于后期比特幣行情還能瘋多久，林蕭表示，目前還是謹慎觀望。公司將主要以挖礦業(yè)務(wù)為主。

　　柳霞則認為，這次回調(diào)會有可能比較深，持續(xù)時間長;但長期其仍看好比特幣。

　　近日，國際大佬頻頻發(fā)聲提示比特幣交易風(fēng)險。

　　2 月 22 日，微軟聯(lián)合創(chuàng)始人比爾蓋茨也表示，如果你沒有埃隆(馬斯克)那么多的錢，你還是應(yīng)該小心點。他表示自己不是比特幣的粉絲，因為比特幣的開采會消耗大量能源，對環(huán)境造成影響。

　　2 月 24 日，巴菲特密友、伯克希爾哈撒韋副董事長查理-芒格(CharlieMunger)在他旗下報業(yè)公司 DailyJournal 的股東大會上表示，比特幣不會成為全球交易媒介。它的波動性太大，無法很好地作為交易媒介。它實際上是一種人造的黃金替代品。“而且由于我從不購買任何黃金，所以我也從不購買任何比特幣。”

　　對于比特幣牛市何時結(jié)束，杜均表示，需要持續(xù)關(guān)注央行收縮 QE 的預(yù)期，2.22 凌晨美國財長表明由于通脹引發(fā)的放水預(yù)期縮窄，可能在 2022 年年底前加息，比特幣短時內(nèi)暴跌，說明央行如果加息，比特幣的抗通脹需求會下降，并且利率上升的話會引起風(fēng)險資產(chǎn)估值降低。由于近期加拿大通過了第一支比特幣 ETF 的申請，并且美國也有很多機構(gòu)向 SEC 提供 ETF 的申請，說明比特幣在向合規(guī)的方向進行，這個屬于圈外的基本面利好消息。

　　此外，他認為，投資比特幣的風(fēng)險在于比特幣不具有成熟的估值體系，一般采用主觀的資產(chǎn)對標法，比特幣后期走勢比較依賴于基本面的消息。并且與黃金相比，比特幣資金池比較小，價格容易受到大型機構(gòu)資金進出場時的影響。

　　不過，對于普通投資者，多位區(qū)塊鏈行業(yè)人士表示，對于普通投資者，要時刻注意價格劇變可能會影響止損位，所以在投資時需要持續(xù)關(guān)注止損位的設(shè)置，注意風(fēng)險控制。

　　林瀟也表示，如果是小白投資者，建議先去去了解去學(xué)習(xí)，并不建議直接進場參與比特幣如此高風(fēng)險的交易。

　　2 月 26 日，周青也對記者表示，比特幣市場暴漲暴跌的行情，不建議新手去參與交易，尤其是參與平臺提供的合約交易，爆倉的概率太高了。今年如果其再投資，還是考慮股市多些，受漲跌幅限制，相對風(fēng)險小很多。

　　大唐財富研究中心認為，對于國內(nèi)投資者而言，沒有太大必要去追高比特幣，給別人抬轎子。深耕A股、港股，2021 年就能在風(fēng)險可控的前提下，獲得不錯的投資收益。
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