從 2016 年初到今年 9 月，由于市場對能夠處理人工智能和加密貨幣挖掘工作負(fù)載的處理器的需求急劇增長，英偉達 (Nvidia) 的市值從 140 億美元飆升至 1750 億美元以上。

　　然而這只是過去的輝煌。

　　在第四季度，投資者在拋售英偉達的股票，致使該公司股價下跌 54%，使其成為同期標(biāo)普 500 指數(shù)中表現(xiàn)最差的公司。周五，該公司股價再度下跌 4.1%，至 129.57 美元。

　　英偉達陷入了一場更廣泛的低迷，拖累了所有主要股指，并對引領(lǐng)牛市的股票產(chǎn)生了特別大的影響。納斯達克指數(shù)本季度下跌 21%，為 2008 年第四季度以來最大跌幅，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)下跌 16%。

　　芯片類股遭受重創(chuàng)。包括英偉達在內(nèi)的 30 家公司的 PHLX 半導(dǎo)體類股指數(shù)下跌 19%，其中 AMD 下跌 45%，美光 (Micron) 下跌 33%。

　　但投資者已經(jīng)找到了逃離英偉達的具體理由。該公司股價此前上漲的催化劑之一，是該公司與加密貨幣 (尤其是比特幣) 的聯(lián)系。隨著今年比特幣價格暴跌，人們對英偉達圖形處理部門的需求有所下降。去年 11 月，英偉達公布了低于預(yù)期的季度收入和業(yè)績指引。

　　英偉達首席執(zhí)行官 Jensen Huang 在財報發(fā)布后與分析師召開的電話會議上表示:「加密貨幣問題導(dǎo)致該行業(yè)庫存過剩——渠道庫存過剩?！?/p>

　　英偉達的問題并不僅限于加密貨幣市場的低迷。該公司的數(shù)據(jù)中心部門，包括對亞馬遜等云提供商的銷售，也未能達到華爾街的預(yù)期，盡管營收增長 58%。

　　該公司股價在報告發(fā)布后的第二天下跌了近 19%，在接下來的一個交易日又下跌了 12%。分析師很快降低了他們的價格目標(biāo)。

　　以 Kevin Cassidy 為首的 Stifel 分析師寫道:「我們預(yù)計，在這份報告發(fā)布后，股價將出現(xiàn)一些回調(diào)，我們一直在尋找有吸引力的切入點?！?/p>

　　利用人工智能熱潮

　　英偉達股價的迅速下跌提醒人們，該公司早些時候的股價上漲引發(fā)了多少投機，當(dāng)時該公司完全投入了圍繞人工智能的炒作。研究人員紛紛涌向該公司的 GPU，以加快對其復(fù)雜機型的培訓(xùn)，英偉達試圖利用這股熱潮。

　　高管們開始更多地談?wù)撊斯ぶ悄?，他們直接在其芯片中加入了人工智能功能。云提供商提供了開發(fā)者可以租用的英偉達 GPU。在 2016 年，Google 宣布定制的芯片可以訓(xùn)練 AI 模型，就像英偉達的 GPU，但英偉達沒有理會來自 Google 的任何潛在威脅，因為這家芯片制造商的處理器仍將得到更廣泛的應(yīng)用。

　　根據(jù) FactSet 的數(shù)據(jù)，英偉達在其鼎盛時期的預(yù)期市盈率接近 54 倍，遠(yuǎn)高于半導(dǎo)體行業(yè)當(dāng)前市盈率的 4 倍。銷售和利潤繼續(xù)增長——只是速度不夠快，無法滿足投資者的遠(yuǎn)大期望。

　　現(xiàn)在股東們都在紓困。12 月 11 日，彭博社 (Bloomberg) 援引知情人士的話說，軟銀可能在明年年初出售所持英偉達股份。自那篇報道發(fā)表以來，該公司股價在九個交易日中有七個交易日下跌。
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